《辉煌与坠落》（二）

一一中国房（商业）地产黄金廿十年全息缩影及实录

号外说明：本人自新冠始历时二年终于完成了百万字的自传体长篇小说《江湖与彼岸》（之后将以外传的方式发表新作品），主要分为十大交叉主题和松散板块，因即时写作和穿插发布，各主题和板块之间缺乏连续性和完整性，为便于阅读，特按单个主题和板块重构独立文本做精读篇章（不按时间顺序）以飨读者

万达曾经辉煌，我与万达的交集及新闻集锦（下）

与万达交集的30年间，除了与王健林先生；还先后与曾任万达足球俱乐部总经理、企业***总经理石雪清，万达集团副总裁、商业地产公司总经理汤天伟；万达集团副总裁及万达学院院长陈平，万达集团副总裁、集团总裁助理张诚；万达集团高级副总裁兼人力资源管理中心总经理、万达商管集团董事长兼总裁肖广瑞；万达集团商业地产研究部总经理，万商俱乐部的主任杨泽轩，万达集团商务部总经理潘韬等高中层管理人员有过或深或浅，且长且短的职业交往和合作。

2015.12.22. 今天在冰城出席亚太学院学员企业达仁集团达仁-印象城（又一个山寨标杆）开业典礼，巧遇业内好友万达院线曾总并应他特邀即兴在万达的场子看了场电影《寻龙诀）（改名彼岸花更好）......

2015.6.10. 昨日接受赢商网关于万达去年打通境内外资本市场、特别是推行轻资产和众筹模式的象征意义和对行业的启示性时指出:

一是可以打破商用物业租售两难和销售的魔咒、真正按持有物业的商业规律去运营、有利于提档转型、长期经营。

二是从过去以银行信贷的传统融资和间接融资转向创新融资和直资融资。打通两端前端融资特别是后端退出的双向通道，获取与商业不动产匹配的中长期、低成本和多元化的专业资金。

三是象日本三井和永旺一样、从不动产转向金融混业和最终的金融控股模式。从根本上符合商业不动产的金融属性。

四是按照互联网和互联网金融的思维和方式转型和升级、但能否能由爬行的大象变成飞翔的鹰还有待验证。

五是从大陆模式向美国模式转变即从一条龙一体化方式向专业分工专业管理迈进。发挥核心优势规避短板。

2015.4.12. 今早飞合肥、参加万达文化旅游城“商业街发展峰会”做主题发言、并接受媒体采访。

2015.3.9. 记得去年万达出了《商业地产投资建设》和《商业地产运营管理》两本书，请我写书评时就建议，要让业内和社会真正了解和学习万达，对万达这个高度人格化（创始人王健林）的企业，必须要配套出版王健林个人传记和经营思想结集---可谓一语成谶[得意]，今天在机场买到了王健林著《万达哲学》，称哲学有点拔高哈[呲牙]。另王也表示近些年想退出一线专心写本个人自传……

2014.11.23. 今天出席北京通州万达广场投资者见面会、并做城市综合体及商业街的运营特点与投资价值的讲座……

2014.10.11.万达只有与中外资本市场全面接轨才是最后的功德圆满”，亚太商业不动产学院院长朱凌波今天在接受央视万达专题片的采访时指出:万达以昆明万达广场的即将开业大吉终于达成100个万达广场的战略目标。但这只是万达在中国改革开放30年以来抓住前城市化的大势、抓住市民追求美好生活与时尚消费的主流，通过标准化与连锁性的产品模型、集权化与军事化的团队文化和强执行力与王健林创始企业家的领袖决策力，完成了高速成长、规模发展与城市纵横布局的第一阶段。在新城镇化和中国经济深度与均衡发展的新背景下，万达将进入从量向质转型升级的高级阶段，标志性的象征有四个层次:一是持有为主和永续运营阶段；二是追求高租金回报和投资收益的阶段；三是与互联网和电商的互补与融合；四是最重要的即与中国金融创新和国内外资本市场的全面匹配和接轨，才能实现商业地产的价值最大化！届时再说万达不仅是资产最大的公司，而是市值最大的企业，不仅是民族的更是国际的……

2014.8.28. 参加万达商业年会，两大特点:一是保持万达一贯的风格、规模最大。二是把商家放在第一位、地产搭台、品牌唱戏。

2014.8.11. 考察万达长白山国际旅游渡假区

2014.5.23. 今天出席赢商网“商业推动地产”东南峰会并致词，在参加“文旅地产”主题对话论坛时指出文旅地产做为商业地产的升级版或创新及体验业态的增量、正成为万达等众多企业下步发展的战略目标和商业模式----是因为中国经过改革开放三十年的发展，很多人和某些阶层已进入有钱有闲追求文教和生活质量的阶段，40-50年代人基本退休、进入养老休闲状态，老龄化社会即将到来；60-70年代人在事业高峰期压力大开始关注养生和健康；而80-90天生就是消费主义者、工作和生活娱乐互不偏废。再加上当下普遍盛行的享乐主义和犬儒哲学、崇尚精神回归自然将成为新导向和新主流，因此对应的文旅地产的发展空间将是上升和巨大的……

2014.4.23. 亚太商业不动产学之《万达体验营》：值此万达集团推出《商业地产投资建设》和《商业地产运营管理》系列管理丛书之际，4月23日学院最新推出为期一天的“万达体验营”培训模块——在万达学院与万达高管交流沟通、到万达广场考察对话等，使学员们实现了解万达，走进万达，学习万达的愿望和目的。同时，凡参加“万达体验营”的学员，学院免费赠送《商i业地产投资建设》和《商业地产运营管理》两本学院指定培训教材，无疑对学员的实际工作中具有重要的参考价值和指导意义。

亚太商业不动产学院首次推出的“万达体验营”今天如期在万达学院举办。这是万达学院第一次对外开放办学。万达集团商业地产研究部总经理、亚太学院学术委员会执行主任杨泽轩给来自全国各地的学员做了＜商业地产与万达＞的主题讲课。

“万达体验营”今天下午在廊坊万达广场考察。主管招商营运副总经理马臣引领学员考察并做了详细的讲解、回答了学员的提问。最后学院师生与万达商管苗总和马总合影留念。

2014.3.21. 今天专程赴廊坊、拜会万达学院领导并考察了万达学院，同时就双方之间的合作可能进行了探讨并商定4月末组织一次学院学员到万达学院交流学习的活动。

2014.3.14. 新春伊始、又有学院学术委员、师资和业内知名人士另择高枝或做创二代。如万达学院常务副院长范征离职加盟幸福基业，宝龙控股副总裁兼商业公司总经理潘韬辞职筹谋创业，北京盈石副总吴艳芬新任世茂地产商管公司常务副总，中粮商管招商中心副总刘阳转投金地，原河北众美集团商管段总（出身万达商管主力店部总经理、将赴另一知名万科高就）－－论是寻找新东家还是自主创业，都是一种水往高处流的意愿和趋向---唯有祝愿个人畅达企业进步！

2014.3.6. 今天下午终于静下心来还一桩文字债,应万达学院之邀为万达新近出版的丛书写书评--学习节前获赠的万达学院最新出版的万达集团商业地产丛书：《商业地产投资建设》和《商业地产运营管理》,王健林先生把独家秘藉贡献出来与行业分享和交流、其实也是对万达多年的经验主义、实用主义和机会主义的一次重要的理论升华和正本传播。而亚太商业不动产学院一直致力的就是站在巨人的肩膀上把包括万达在内的商业地产本土和国际的优秀品牌和成功模式通过学院课堂的不断传授和系统梳理、指导和推动行业的健康成长和持续发展。万达必须标准化、行业和市场需要多元化……

2013.12.2. 今晚参加北京商业地产界民间第一社团万商俱乐部164期关于红星美凯龙第一家购物中心“爱琴海”研讨会、见到了俱乐部主任、万达集团研究部总经理杨泽轩、红星美凯龙商管总经理贾涛、汉博顾问副总李亚明等一干老朋友……

2013.10.11.《万达并购旅行社》：朱凌波指出，通过旅行社来带动客流量的输入是目前整个旅游行业的“潜规则”，短期内较难改变。因此，万达既然想要大力发展旅游文化产业，涉足旅行社行业是希望将资源掌握在自己手中，从而实现集约化的产业链管理；这和成立酒店管理公司一样，是一个连锁型的措施。

2013.6.21. 《万达三城砸900亿搞旅游》：朱凌波认为，文化旅游项目做起来并非易事，除了旅游设施本身引来的消费之外，还必须要通过规模性和集合性以及特色化、差异化的产品，将人们留下来花钱，否则，人流量有限，且多是“匆匆过客”…

<<万达再次出海并购 宣布在英投资10亿英镑 》：朱凌波认为，国际化路径是品牌企业的必然选择。除了品牌扩张外，出海有利于开拓出新的资本通道。对于万达这样一直以资本运营为导向的企业来说，由于国内金融产品匮乏，海外市场可以助其通过资本平台获得更多融资和资金渠道。

2013.6.6. 《万达“回巢”背后》：公司中的新老员工比例与企业架构的稳定关系重大。朱凌波强调，老员工对公司制度流程、文化，甚至是企业的成长历程都很熟悉，他们在公司里的带动和协调作用非常显著。很多聪明的企业都把离职员工的“维护”视作重要的人才战略发展方向 。

2013.5.29. 亚太商业不动产学院院长朱凌波5月21在拉斯维加斯国际商业不动产博览会中国专场做开篇演讲时指出:困扰中国商业不动产健康持续发展的致命原因是金融创新的匮乏:既缺少前端投入的中长期,低成本的专业资金;更缺少后端退出的多元化资本通道。中国商业地产的主流产品城市综合体其实是被倒逼出来的一种租售结合的类金融产品如万达的所谓现金流滚资产模式。

《中国商业地产发展的两个阶段，万达：订单地产》

联商网2007-10-27

主持人：第一位演讲的嘉宾是清华大学国际商业地产运营商办公室首席专家朱凌波先生，他演讲的主题是中国商业地产发展的两个阶段。

朱凌波：中国的商业地产是2002年提出这个专业词汇之后，之后面临着重大的转型，就是宏观调控之前和之后，宏观调控之前商业地产的终极客户就是投资客，由于当时的投资渠道的匮乏，包括当时股市漫长的熊市，以及老百姓一铺养三代的传统，尤其是中国商业地产开发商都是从住宅开发商转换过来的，那个时候我们开发的商业地产基本上都是卖给投资客，不关心经营的问题也不关心后期的商业运营问题，更不关心商业的资产和资本的问题。

所以那个阶段的，就是上半场的中国商业地产，实际上是卖给投资客的、销售型的、现金型的房地产产品。宏观调控以后，我记得当时所有的政策都是对住宅，因为只有住宅才是关系国计民生，但是建设部当时也做了一个提示，对于住宅，也没有专指商业产品，就是售后包租做了提示，北京很多的项目，尤其是前期卖得很好的项目，在后期的业态规划、经营出现了很多的问题，尤其是很多的商家经营惨淡，甚至是倒闭，还有一些厂家收了大量的投资客的预收款，由于抵押经营的问题后来跑了。在这个阶段即使做得最成功的万达，当时提出了定单地产，实际上跟万达完成第一轮的国际化融资以后所说的定单地产业有重大的区别，当时的定单地产概念通过引进主力店和次主力店的方式来引领商铺的销售，是为了更好地销售门铺，万达完成了麦德里银行融资以后，提出了只租不售的阶段，我认为才是真正意义上的中国商业地产的定单地产。

经过这样一个转型期，中国的商业地产尤其从住宅转型的商业地产开发商或者是投资商面临着两难问题，就是租售的两难，或者说是模式的转换。实际上中国商业地产开发商在这个模式上有两个，我个人提出一个观点，之前也跟业内的人做过讨论，一个叫做商业地产的投资商，或者是开发商，还有一个叫做商业地产的运营商或者是全程运营商。

为什么这样讲呢？第一轮从住宅转换过来的商业地产开发商，尤其是没有进入资本通道、多元化融资的开发商，尤其在二三线城市，他们开发的商业产品，尤其是综合题，单体商业、步行街基本以销售为主的模式，还没有转变。后者进入了资本通道，有IPO可以借壳上市、做信托甚至跟海外资金融资，他们可以转换为不动产类型的、金融资产型的运营商。这跟我谈到的商业地产第一阶段的产品都有本质的区别，因为在第一阶段，中国商业地产的开发商可以根本不考虑商家的要求，更不用谈市场或者消费者。所以第一轮的商业地产产品基本上都是没有按照商家的要求，无论是市场的要求还是技术的要求，包括消费者的终端需求，就建造起来了，然后把它卖给消费者，然后一走了之。

到了第二阶段，即使你是商业地产的建造商开发商，如果你不按照商家的要求，比如说超市，你租给沃尔玛还是家乐福，他们的要求都不一样，你租给主力店是租给王府井、还是麦凯乐，你租不同的主力店，也有不同的要求。即使你是商业地产产品的建造商，如果不按照商家的要求，你的产品也同样租不出去，第二个你的产品也卖不出去。因为投资客买了以后也要租出去，租给商家，商家有很好的租金效益，你才有很好的回报。即使作为商业地产的建造商和供应商，你也必须要按照市场的要求，起码在选址时你对你所选择的地段它的商业价值，它未来预期市场的空间，包括贼个商圈消费者的消费习惯，你的体量、设计风格就有可能与市场脱节，结果就可能租不出去、卖不出去，即使你租出去了，没有很好的业态进来，你最后也会经营惨淡。

《获跨国运作筹码 万达谋求海外扩张 》

地产中国网2012/03/06

“王健林一直寄希望于万达集团成为跨国企业，成为世界500强企业，因此他一定会进行海外扩张。”工商联房地产商会商业不动产专业委员会主任兼秘书长朱凌波认为，全球金融危机后，美国等海外的商业地产资产价格缩水，此时通过并购的方式进入具备投资价值。

朱凌波认为，万达集团海外扩张的捷径当属酒店并购，因为酒店板块已经是万达集团的一大业务板块，其酒店管理也都请的是国际品牌。早在2010年年底，王健林曾透露，万达集团已在伦敦、纽约等世界各地寻找了一些大的酒店品牌，很快就能看到万达集团的海外并购。

朱凌波则认为，万达集团的海外扩张存在一定的风险：一是万达集团军事化管理的企业文化，与国外的企业文化有着明显的差异，管理的不兼容性对万达是个考验；二是资金风险。并购需要大量资金，商业并购后也需要整合改造运营，会有大量资金沉淀。

“万达在国内快速扩张，但一直未解决中长期多元化的融资品种问题，如果没有充足的海外扩张的融资准备，风险会很大。”朱凌波说。”

万达高管频遭挖角 商业地产再现人才荒

2012年11月09日 《京华时报》

“不光是万达，所有具备成熟商业模式的企业都面临这样的问题。”亚太商业不动产学院院长朱凌波对记者表示。不过，在疯狂的挖人之后，可能会出现两个问题，首先，万达是一个极为标准化、整个运营管控体系非常清晰的公司，由总部统一运作、各部门负责组织和协调，在此情况下，被挖的万达人才可能只是负责万达的某一条线，而被挖之后可能被予以“包揽天下”的重任，这是不可能实现的；其次，万达具有鲜明独特的企业文化，被挖的人才是否与新企业的特质以及工作的内容相匹配和对位，这也将是风险和挑战之一。

朱凌波表示，在房企接连涉足商业地产领域之后，对商业地产人才的渴求自然提上日程，也造成了人才的频繁流动。不过，由于高校里并没有相关专业的设置，目前商业地产人才的培训一方面依靠成人和继续教育的外部培训，另一方面是依靠实力企业的内训。对于绝大多数新成立的商业地产公司及项目来说，通过猎头挖角成了最便捷的手段。

“什么类型的企业适合什么样的人才，产品特质跟人才和团队是否匹配，这需要人力资源整体的规划和定位，并不是挖走一两个人就能做好。”

《王健林:滚雪球的术与忧》

中国经济时报   张子星

2013-10-15

头顶“2013年胡润中国富豪榜首富”的地产“土豪”王健林近来让外界惊叹不已:不仅因其个人资产今年涨幅高达108%、个人身价达1350亿元,而且因其格外高调:9月22日,在青岛东方影都影视产业园的项目启动仪式上,万达请来莱昂纳多·迪卡普里奥、梁朝伟等众多国际国内当红影星走红毯助阵。据知情人士透露,光是明星的出场费,万达就花了5000万美元。而投资500亿元的东方影都项目只是万达计划在全国投资的十个万达城中的一个。

不过,万达的快速扩张也引起外界对其资金链情况的质疑。王健林本人则多次对外界表示,万达的负债率远没有外界所传的90%,并称万达的资产负债率可能是中国房地产商里最低的。

现金流滚资产

“万达的商业模式是快买、快干、快竣工。”王健林曾说。与其它房地产企业不同,万达不储存土地升值溢价,而是一拿到土地就马上投入项目开发,在极短的时间内完工套现,然后投入到更多的新项目中。

据万达2013年上半年集团相关报告,仅今年上半年,万达新发展的项目就已经达到20个,其中包含18个万达广场和两个万达旅游城。如此多的项目集中上马需要极其丰厚的现金流,这正是外界质疑万达负债率高企的原因。

亚太商业不动产学院院长朱凌波告诉中国经济时报记者,“万达的商业地产模式,就是一种类资金链的模式,用可销售的住宅、写字楼回笼现金,然后沉淀成购物中心和写字楼的持有资产,他本身就形成了自己的循环链。”

万达的现金流滚动特别快。王健林曾说:“别的企业投资四五年,我们两年之内就干完,这就是竞争优势。这种物业投资,如果提前一年完成,财务上至少节约1个亿,佣金多1个亿,这就是2亿现金流。”

在全国万达广场项目遍地开花的前提下,项目的前期销售收入作用很大,王健林将此总结为“销售为首、现金为王”。一位不愿具名的万达管理层人士对中国经济时报记者说:“每30亿的项目,自有资金只占10%,其余款项为商品物业和住宅物业售卖所得。”

在近几年开展的万达第三代城市综合体项目中,万达将单个项目面积增加到30万平方米以上,综合了万达广场、高级酒店、写字楼和商业住宅,加大了出售物业面积。

低成本、宽渠道

出于市场和成本的考虑,在近几年的商业地产选址上,万达将目光主要集中在二三线城市的新开发区上。对急需招商引资获得政绩的地方政府官员来说,城市综合体、高级酒店、世界五百强具有致命诱惑。在此前提下,万达速度得以彰显,甚至有些地皮“招拍挂”还没有走完,万达已经开始对外发布项目招标。

朱凌波认为,“三快”模式实际上是一个跑马圈地的战略布局,去占领城市中优质地块,用规模影响力去扩大企业发展。

前述万达管理层人士也有此观点:“万达现在做的是拥抱城镇化的浪潮,尽快圈地。过几年,其他竞争对手死掉后,再下功夫提高盈利水平。”而在资金链方面,他还表示,资金链要看银行给万达贷款利率和授信额度。万达是银行界最优质客户,授信额度也最高。

据了解,央行金融司在2006年将万达列为全国房地产金融改革试点企业,给了万达一个绿色通道,万达的贷款申请可以直接向总行递交。四大国有银行中的工行、中行、农行三家总行给了万达巨额授信。相比其它房地产企业,拥有绿色通道的万达优势十分明显。

而在具体贷款业务上,万达除了获得开发贷款外,在项目完成后,还能获得一笔经营性物业抵押贷款。开发贷款一般只有2——3年,经营物业平均能达到8年,而拥有绿色通道的万达最高能将时间延长到15年。

王健林对此也曾表示,万达拥有多个万达广场,仅在银行做经营性物业抵押这一项的贷款规模就有望达到300亿元。而经营性物业贷款约占到万达地产开发资金的三成。在操作上,除了满租开业时能拿到一笔贷款,5年后因为租金上涨重新评估重新抵押,又可以获得一笔更高的抵押贷款。”

高速滚动下的隐患

速度造就了万达,却也像达摩利斯之剑般悬在万达的头顶。房地产企业顺驰也曾以速度闻名,并一度辉煌,但最终也可能因资金链断裂神话破灭。

“速度的确给万达留下了人才匮乏、工程质量、资金链紧张等问题。”朱凌波分析,万达销售模式也正面临着一个困局,前期出售物业的比例过高,导致后期经营不景气。同时由于城市综合体带动,万达一些商业物业的销售价格过高,会影响未来投资者和经营者的回报空间。这会对万达品牌和下一步销售产生影响。

而人才问题,王健林整整提了三年。之前提到的万达管理层人士也称,在万达文化城项目上,万达与联想、泛海和一方等其他企业联合开发,考虑的就是这些企业的资源和人才。

万达的步子迈得太快,而配套的零售百货、酒店、院线等战略合作企业却跟进不上。另一方面,订单地产的租户构成中,低租金的战略伙伴占整体购物中心面积的70%,租金收入却只占总租金收入的40%——50%。商业大牌的承租面积大,但是租金价格低,万达的租金收益严重受压。

低租金收益给万达带来的麻烦不仅如此,甚至会影响到万达最重要的融资渠道。“租金收益不够偿还利息,这是经营性物业抵押贷款遇到的最主要问题,这也是银行最头疼的。”盛富资本CEO黄立冲表示。而在资产证券化方面,万达之前在香港与麦格理合作成立REITS在港交所未上市成功很大一部分原因也是因为租金水平低。

但更大的问题在于整个大政策环境造成对于万达的不利局面。在中国,房地产市场和房地产企业仍然是被调控对象。房地产企业上市融资和资产证券化阻力重重等。

虽然前期的私募做得很好,但是万达商业地产公司上市仍然遥遥无期。“地产公司在目前这种调控形势下,上市可能不太现实,等一等看吧。”王健林曾说。

万达一直在寻找新的渠道。万达曾尝试过信托产品,与建行和北京银行合作推出过三宗信托融资产品。但相比银行,信托的综合成本偏高,普遍在12%左右。成本高、金额少、周期短,并不适合万达。

“全球95%以上的购物中心是由REITS持有的。但在中国,我们没有这种金融产品的支撑。”王健林说。

“无论模式怎样,但最终企业一定还是要赚钱的。”朱凌波分析,但万达是一种资产快速扩张的模式,它不用投资回报来衡量企业的发展,更多是通过企业规模扩大和资产升值这种方式来融资。

《生活方式将转变，万达：文旅地产或成主要商业模式》

赢商网2014/05/24

朱凌波：谈到文旅地产，我们有两个方面探讨，一个文旅地产是商业地产升级版，另一方面，文旅其实也是商业地产的组成部分。万达提出口号认为商业地产自身企业发展的规模，还有未来商业地产发展的空间到了转型升级，大力发展文旅地产，把文旅地产作为商 业地产是万达未来的主要商业模式。

其实我想文旅地产能够在这样一个阶段有这样的 趋势，包括做商业地产或者其他产业地产，其他产业的人关注或者 推动文旅地产 ，我用几个通俗的词跟大家做一个交流。 有钱，有闲，有文化、有生活哲学。从 中国几代人目前的生活状态和方式来看，中国进入以文化、艺术、旅游跟消费主要的 模式，生活方式转型是未来很大的趋势。另外，中国现在主流社会无非是官员、企业 家，还有知识分子，这些人生活方式出现很大变化。

官员现在讲房产，这个空间做的 很大，很重要的知识分子 有一个中国的文人士大夫有一个很重要的消费或者生活 哲学，如果整个社会的开放度自由言论受到了阻碍或者挤压或者压力，他们就会产生 逃避，回归自然、回归田园。 近很多像柳传志在商言商，更多介入政治，介入主流 社会的东西，这都是传统。这些挤压 的都表明中国未来的文化艺术、旅游这些消 费模式，包括生活的方式可能在未来有更大的变化！

《金融创新 促进商业地产良性发展的新机遇》

赢商网贵州站

2014-10-25

摘要：在日前举行的中国商业推动地产论坛贵州峰会上，全国工商联商业不动产专委会主任、亚太商业不动产学院院长朱凌波，就“商业地产发展趋势与机遇”作了精彩的主题演讲。

朱凌波：中国的金融创新如果没有突破，房地产是不可能有持续健康的发展。比如万达，如果它不再跟中国金融创新和国内外资本接轨，将可能出现严重问题。现在万达号称有4600亿资产，是一家大规模、高速成长的企业。如果不找出资产增值的退出通道，那么未来不只是万达，中国所有做商业地产的企业都会面临巨大问题。

我们中国的金融有几个致命的缺陷，第一为商业地产提供的短期信贷资金。第二是金融体系是以资产作为抵押的体系。中国金融80%的抵押物都是跟土地和房屋不动产相关的，而在国外，却可以脱离抵押体系，可采用租约抵押贷款。第三个层面就是金融创新，现在进入商业地产的资金，没有建立良性循环。进入以后如果没有销售、没有回款，这个钱就回不来。商业地产的资产如果不盘活，未来中国金融的风险就像海南地产一样出现泡沫。最近，政策上出现了一线曙光，我们呼吁了多年的以房地产限购解压为始的救市政策，以及未来的资产证券化——MBS的提出可能会为未来中国商业地产的良性发展提供一个很好的解题。

万达抛出第四次转型计划 转向“轻资产”

2015年01月23日《京华时报》

“任何一个实体商业地产，最终都要完成其金融属性，实现商业与金融、实体与虚拟的对接，这是未来的发展大势，也预示着万达进入一个新的发展阶段。”亚太商业不动产学院院长、全联房地产商会商业不动产专业委员会主任朱凌波对记者表示。

除了商业地产实行轻资产的创新模式，万达还将加快发展文化旅游、金融产业、电子商务3个产业，5年后将形成商业、文旅、金融、电商基本相当的四大板块，彻底实现转型升级。

这也是万达提出的第四次转型，也是范围更广、力度更大的一次全新转型。按照规划，万达文化旅游项目将从今年开始进入丰收期，文化集团收入计划达到450亿元；电商公司将开业成都云数据中心，完成15个智慧产品的上线，继续搞好线上技术研发，做好支付规模；金融领域，今年一季度将成立万达金融集团，并于年内并购1至2家金融企业，向互联网金融方向迈进。

同时，万达也将从中国企业转型为跨国企业，今年将完成2至3家较大规模的并购，5年后海外收入占比将超过20%。

《万达12月再添12家万达广场 背后有何商业逻辑》

《新京报》2018-12月-4日

“在全国工商联商业不动产专委会主任朱凌波看来，轻资产转型是万达由开发商向运营商转变重要的高阶阶段。“万达专业运营模型与团队已经成熟，此外，轻资产还可以回避开发商重资产、长周期以及商业地产金融短板没有退出通道，造成企业资金链进展、回报率很低，周期拉长的问题。”

朱凌波指出，轻资产的好处还在于，可以提速发展，万达凭借多年积累的能力、模型、产品标准，可以用软专业迅速复制。

值得注意的是，随着电商的冲击，线下商圈都在奋力转型向线上靠拢，万达缘何依然加大线下布局？

“线下是主体，线上是赋能，线下是基础、线上是增量。线上线下一体化，并实现闭环才是良性和终极出路。”朱凌波表示。”

京城三长老：“花远”R大炮、万通冯仑和SOHO潘石屹

中国房地产最春风得意的二十年，不仅满足和提高了市民居住的生活需求和投资价值，更成为拉动G.D.P的支柱产业。而房地产业企业家也获得了全社会极大的关注，特别是京城的三长老“花远”R大炮、万通冯仑和SOHO潘石屹，虽然企业规模在行业内一直差强人意，但由于占据首都的中心和高地，知名度无疑最高、曝光率超前，甚至成了公众人物。尤其一向敢言的“ R大炮”与漂亮国的“大嘴川”任总. 统前的影响力堪有一比！一一如今一个身陷囹圄，一个几近失声，一个人远走USA……

此三翁都是全国工商联房地产商会的创始会员单位并任副会长，我是二级机构商业不动产专委会的主任，所以经常在商会举办的活动上“照面”或“擦肩而过，当然更在全国各地的房地产论坛上“偶遇”一一

“ R大炮”：我与R先生有过两次交往，一次是邮件，另一次是同台演讲。

邮件那次应该是2005年我与来自加拿大的投资银行家James Zhao共同发起了中国最早的房地产基金“第一中国”，当时准备招募LP。于是我冒然给R先生写了一封邮件问他及所在企业是否有意参与，没想到他委托公司的董秘藤总与我联系并约我和zhao一起到办公室商谈，后因理念尤其权益及回收率的分歧不了了之……

同台演讲是2008年，“民间资本”和“炒房”重镇温州媒体和当地商会搞了一次房地产金融论坛，邀请了全国工商联房地产商会会长聂梅生女士和“ R大炮”，我做为所谓的地产金融专家添列末位。会议晚宴后我以“后进”的心态去隔壁房间造访他，与他几乎竟夜长谈至凌𠩐。对他身为国企.领导和定位意见.领袖的角色和心态有了比较全面而深入的了解和理解。不久后我还写了一篇亦褒亦贬的博文《政. 府. 的铁托》，不知他是否看到和介意……

万通冯仑：2001年我从北京房山房地产总公司离职，想进入北京的主流和知名房企。于是给久慕的“地产思想家”和以荤段子著称的万通冯仑先生写了封“投名信”。我的底气和侥幸来自于他与我曾分别在上世纪九十年代“轰动全国”的牟其中的南德集团（任总办主任），而我所在（号称建国以来最大的金融诈骗案）“卫益行”（任行政副总），职务类似可能有“同同理之心”。

正如我所料，他约我在阜成门万通大厦（地下就是著名的也是万通重要收入来源的“万通小商品城”）公司的会议室𣈱聊了2-3个小时，共同回忆和总结了改开初期的商界风云一一这也与他之后写的《野蛮生长》一书颇为契合……”

之后他让公司负责金融和资本的孙总与我进行了专业交流，最后关于我的“入伙”意向被婉拒的理由类似我的路子太野之类，不符合万通的风格和规范……

《扩大内需政策利好 商业地产能否率先破局》

来源：联商网

2008-11-20

“万通地产董事局**冯仑更是在公开场合极力表示看好商业地产的未来价值。在日前的金融地产年会上，冯仑说，未来三到五年间，我国住宅市场开发空间有限，但商业住宅供应却十分充足，商业地产将成为房地产行业的下一个发展机会。其还用美国等发达国家商业地产开发企业的市值远大于住宅开发企业的事实来论证他的观点。”

“清华大学国际商业地产研究中心首席专家朱凌波也表示，在目前严峻的外部市场形势下，商业地产正面临前所未有的需求危机。

朱凌波认为，零售商在奥运后的注意力将从扩张转向利润率的最大化，其对商铺空间的需求相对放缓，在目前经济形势下，今后商铺业主之间的竞争将更趋激烈，整个商铺市场的租金将无法避免地走向下行。数据显示，在未来的15个月内，北京将有165万平方米的新增购物空间投入市场。“毫无疑问，全球性危机已经开始侵入实体经济，写字楼、商铺和工业地产都将面临日渐降低的需求。”朱凌波说，供应高峰的到来在随后带来的只能是积压的存货和降价促销的压力。

朱凌波也认为，商业地产的投资在这时也出现了分化，一些注重长期投资的海外基金已经在悄悄进入，而中国投资商由于自有资金的不充沛，以及银行政策趋紧，投资压力增大。为此，在今年4月中旬以来，全国工商联房地产商会商业不动产专业委员会与中信证券策划已筹备成立中国第一只有限合伙制的商业地产基金，并已基本锁定温州企业家群体为潜在投资者，为地产商开辟一条新的融资渠道。”

SOHO潘石屹：我与老潘这个当年的“万通六君子”中最擅长炒作（是中国商用物业营销（售）最成功的）也最会“扮猪吃老虎”的地产大咖只在“商会”上有点头之交。唯一一次找他是我举办的清华大学CREO想组织学员去SOHO中国的办公室和项目考察学习，他安排了公司常务副总苏𨫎（后创业高和、专做不良资产盘活与运营）负责接待。

《潘石屹夫妇“退场”，SOHO中国股价缘何上涨逾一成？》

新京报 记者 ***

2022-09-07

“亚太商业不动产学院院长朱凌波表示，经历了这一系列事件后，潘石屹夫妇退居幕后，无论是对SOHO中国，还是对他们个人而言，均是明智之举。”

《连声呼喊“狼来了”后续：潘石屹对SOHO中国私有化避而不谈》

2021-01-12 新浪财经

来源：中国房地产报

“亚太商业不动产学院院长朱凌波告诉记者，中国房地产以销售为主导的时代已经过去了，未来将转向销售和自持并存甚至将来以自持为主的时代，但SOHO中国转身之后，发现自身并不擅长招商、运营以及长期经营物业。”

《SOHO中国：潘石屹不玩了|民资商业样本观察》

原创：奇点商业地产

2019年10月31日

“朱凌波认为，SOHO中国最早以北京、上海为阵地，但现实状况是核心城市的核心地块的土地出让减少，没有面粉面包就很难制作；再加上以售养租的模式在地产圈开始没落，SOHO中国在上海尝试的时候就没有取得很好的效果。

朱凌波补充道，如果说“逆水行舟”是一种进的艺术，那么“激流勇退”就是一种退的艺术。潘石屹夫妇在知名度和公司业绩高峰选择收缩战略，在最高峰及时收手、激流勇退，也就适时避免蒙受巨大的损失。”

盘点2008年中国商业地产

来源：联商网

2009-01-26

观点1：全国工商联房地产商会会长聂梅生：中国的房地产正在向做商业地产、经营性的物业转型。对商业地产方面我们要加油，要加大力度增强关于金融方面的研究。我们不必徘徊在现在这种低迷的市场行情中，应该找出一条...

点评：有信心才会有希望。既然我们迎来了商业地产的发展期，虽然目前存在大势的影响，行业也处在初级阶段，寻求发展，探寻新路才是硬道理。

观点2：著名经济学家、香港中文大学首席教授***：箫条时期切忌躁动，抄底不是箫条时期该干的事情，这个时刻大家要对冲行事，保证赚钱是最重要的，保证赚钱就是对冲的基本原则，在箫条时期不赔钱就是最重要的原则。

点评：保住自己比什么都重要。无过是国家、行业、企业、个人，都会遭遇很多的坎坷或者发展的障碍。无论外界如何风起云涌或者暴风骤雨，不赔就是底线，谁做到了，谁就成功了。

观点3：华远地产董事长R：我个人认为冬天还没来，现在最多是个深秋，是个秋风扫落叶的时候。你们真正看到死了几个开发商？工商企业死了67000多户，有几个开发商死了？没有。

点评：活着真好。在房地产行业，“冬天论”、“春天论”频出报端，也成为某些大人物的口头禅。无论什么论，好好活着比什么都强。

观点4：万科集团董事长王石：内地商业地产项目很难取得较高比例和长期的融资支持，如果搞出租型商业地产而自身没有资金实力，则必死无疑；如果搞出售型商业地产，则会遇到经营管理上的致命麻烦。

点评：可爱的两点论。要么必死，要么致命麻烦。商业地产开发注定不可能一帆风顺。要生存，先把泪擦干，走过去，前面是个天。自己的路还得自己走，看来只能走着瞧了。

观点5:金地集团董事长凌克：中国房地产作为一个发展历史仅仅二十年的行业，还是处在初级阶段，整个行业融资结构不合理，缺乏机构投资者的直接参与，行业集中度低，商业地产发展和管理落后。

点评：知彼知己，方能百战不殆。既然知道自己所处的阶段，存在的问题，发展就是自己的问题了。但我们还是希望良性发展，和谐发展。

观点6：万通地产董事局**冯仑：自从有拐点论以后，我们的腿是否真拐了？现在看来，这个腿是有点儿拐。但即使出现了一点儿跛脚，楼市仍然是健康的，而且另一条“腿”———商业地产发展更强健，将成为房地产行业的下一个发展机会。

点评：健全的人都是两条腿。看来房地产行业的发展也需要两条腿，这两条腿还都不能缺。目前两条腿是否都有点跛，好好走路，还得靠自己。

观点7：SOHO中国有限公司董事长兼联席总裁潘石屹：中国很多房地产公司将在百天之内产生剧变，并进入前所未有的融资艰难期。

点评：变是为了更好的发展，求变就是求真的过程。到目前为止已经不止100天了，过程也有了，结果也有了，还需要追究原因吗？什么都不说最好。

观点8：嘉德商业产业有限公司总裁潘锡源：目前中国商业地产市场存在的主要问题，就是专业人士实在太少的问题。

点评：21世纪就是人才的世纪。中国内地商业项目很少能够取得可观回报，比较客气的说法是商业地产“欠缺专才”。没有人才我们该怎么办，这个问题有人认真想过吗？

观点9：中粮集团董事长宁高宁：来自美国的金融危机正在逐渐演变成一个全球性的经济危机，这个危机对中粮集团等中国的大型企业集团的影响是肯定存在的，但应该说是个感冒而不是癌症。中国地产资产还将处于一个很长的升值期，尤其是优质房地产资产，升值空间依然巨大。

点评：家大业大胆子就大。金融危机对实体经济的影响不可避免，还很难控制，它的影响将远远大于此前的一些经济动荡。如果我们树大，即使短期内没有“阳光雨露”，也不可能马上死亡，最多掉几片叶子。

观点10：全国工商联商业不动产专业委员会主任兼秘书长朱凌波：商业地产的不成熟，扳子不能全打在开发商的屁股上，而是整个产业链的不成熟，包括中央和地方两级政府的两个极端管理模式、金融产品的系统性缺失、商家资源尤其是民族品牌的短缺和与地方政府和开发商主导的发展速度的错位、行业协会的务虚和同质化服务以及商业设计、运营管理等专业机构的相对泛专业化和复合型专业型人才的绝对匮乏等。

点评： 我们有理由相信，随着行业大势的转暖，特别是中国城镇化进程的加速和市民收入水平的不断提高及追求时尚消费潮流的不可遏制，商业地产必将在不远的将来进入真正 意义的黄金发展周期，但前提是必须理顺发展道路上的不必要的或人为的障碍。

万科：毛大庆，穆宏

毛大庆：职业经理人~行业明星~创业旗手

微信视频“大庆朗读”自我简介：

优客工场创始人。区域经济与人口学者，注册建筑师、传记文学译者，专栏作家。乌克兰工程科学院院士。户外体育时尚达人。

中国马拉松年度人物。三次100公里越野赛、2023年777世界马拉松挑战赛、2024年北极点马拉松完赛者，马拉松全球大满贯。

我与毛大庆毛总的渊源起始于2008年，我任主任的全国工商联房地产商会商业不动产专业委员会举办中国首届“城市综合体高峰论坛”邀请他做讲演嘉宾，时任凯德中国环渤海区总经理。从此开启了我俩十几年的专业交往和职业友谊，也见证了他由“职业经理人~行业明星~创业旗手”的华丽转身。直至新冠后他微信停更、淡出行业和公众视野。微信注明：（无朋友圈仅做一对一联系）。

微信视频最后一条停更于2023.5.11.

2019年11月应该是毛大庆的高光时刻，带领优客工场从美国成功上市。而后共享经济泡沫破裂，优客工场目前的总市值已经不够165万美元，距离巅峰时期15亿美元（约110亿人民币）的市值下滑了99.9%。

2023年7月18日，因违反财产报告制度，优客工场（北京）创业投资有限公司及其持股的合作共创（北京）办公服务有限公司被北京市第三中级人民法院列为失信被执行人（老赖），未履行金额为544万余元及违约金。而后毛大庆和优客工场也渐渐消失在大家的视野中。

2025.1.8.“万科事件”后，做为万科知名旧将毛大庆忍不住微博发文，感慨万科年终换帅：“今天北京特别冷，正在风里往室内走，电话一直响，接了一个，不出意外，又是关于“三好学生有限公司”的，当然，今天这个事确实刷了屏，同时伴随着一个大亏损的年报。一切顺理成章。

随即，网上“作文大赛”又开始了。

确实不知道说什么好。

之所以叫“三好学生有限公司”，确实是当过一个行业和一个时代企业里的“三好学生”。确实为那个时代里，唯一的经济支柱行业，做出过无可替代的贡献。确实是理想、情怀支撑着走过来的优秀团队。确实是做了很多为行业设立标准的事情，大大缩小了这个行业与国际同行的差距。确实为国家宏观调控，建过无数真言、良策。绿色建筑、装配式建筑、垃圾分类科技，确实是良心之举……当然这么多确实，今天没什么人提起！”

《毛大庆：房地产下滑拖累投资和就业拉动需全面取消限购》

楼市经纬

2025-07-09发布

华表生态资源交易平台专讯，拉动房地产投资需所有城市全面取消限购政策，优客工场创始人兼董事长毛大庆向华表平台表示，取消限购可以逐步实施，但目标是全部取消。限购政策抑制需求，加剧市场萎缩，取消限购可释放改善型、城镇化新增需求等潜在需求，稳定经济基本盘。房地产占G.D.P比重达5.9%，拉动上下游50多个行业，完全拉动上下游产业链G.D.P达10万亿元。

房地产投资下滑直接拖累固定资产投资和就业

毛大庆目前以马拉松为纽带，融合公益、企业管理与健康倡导，持续活跃于公众视野。其动态凸显“运动赋能”与“韧性创业”的双主线，兼具个人成就与社会价值。

微博最新消息（7月30日）是一则广告：

专业户外运动越野装备，引擎鸟品牌旗下龙舌兰种子计划，正式实施!

引擎鸟代表IP，隆重登场!

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充500抵1000，限量发售![心]

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2013.4.27. 亚太商业不动产学院第6届城市综合体高级研修班第三天课程: 万科集团执行副总裁毛大庆先生讲解《城市综合体开发流程、多元融资与运营管理》主题课程中重点说到“做商业地产从开始筹建时就要考虑未来怎么退出”。毛总还讲了万科地产在商业地产方面的最新思考和实践!---深受学员喜欢！

2013.7.28.昨天午夜出差回京,凌辰1时接到老朋友万科集团执行副总裁北京公司总经理毛大庆发自新加坡的短信,原定学院今天下午他的压轴课程《万科社区商业的"五菜一汤" 》因订不上飞机票只能遗憾地取消了----这是学院开办7年来首次遇到的紧急事故,经与毛总沟通只好以后再请他给本届学员补上,同时他连夜安排属下把他亲自准备的课件PPT传给我转发给各位学员做为补偿。上课现场又与本届远洋地产的学员丁晖总即时联系请他们救火安排去远洋未来中心引领考察----最后把实际情况与后备安排跟学员做了通报和沟通,取得了大家的理解一一感谢毛总感谢远洋的丁总张总和各位学员的支持……

2015.2.1. 中国商业不动产思想盛典暨第五届亚太学院年会今天下午进入资本主题讲演阶段。首位讲演嘉宾是继任志强任大嘴后另一位风头正劲的风云人物万科集团高级副总裁毛大庆，他讲演的主题：行业中期趋势及近期市场分析。为感谢他对亚太学院的长期支持和对行业的贡献，特授与他年度影响力人物天际线大奖，并颁发亚太学院师生会副会长聘书。

2015.9.24.由亚太学院自媒体（亚太商业不动产）和跨界社交媒体App（灵犀谷）策划与运作的第一个创新曝品课程“互联网+商业不动产+创业”在庆庆哥（毛大庆）开业一周的优客工场旗舰店阳光100正式开讲！刚刚完成华丽转身的老朋友庆庆哥现场激情讲演他带有传奇色彩的创业经历……

正如我和庆庆哥在致词中都讲到的，从2006年学院在清华大学推出中国第一个商业不动产总裁班开始、毛总就是一直最受学员欢迎的讲师并担任学院理事会副**。并见证了他由一个职业经理人~行业明星~创业旗手~公众人物的厚积薄发与领新标异……

穆宏：金牌操盘手和优秀讲师

2017.10. 25. 经穆宏推荐应沈阳万科之邀出席“沈阳鹿特丹万科生活广场品牌发布会”，很高兴见到业内老友肖劲总经理及新老同道。并应约做了“趋势与商业”的即兴讲演。重点讲了中国商业地产两大瓶颈：资产（本）两难困境与同质化竞争。四大趋势：主题化场景化；跨界创新；线上线下一体化与互补；服务细分与升级。同时闸述未来社区商业更加终端化和分类化的主方向。最后简析了5年前在中国商业地产总量上并列二线城市榜首的沈阳与成都的差异尤以直至当下拉开距离的重要原因……

2017.9.20. 今天下午应约参加业内好兄弟中盈仁合（前万科集团招商与市场部总经理）董事长穆宏创业一周年中秋答谢酒会。遇见全联房地产商会副会长钟彬，华夏幸福商管公司总经理吴艳芬，首家中日合资设计公司中海首佳创始人祝平等业内老友及新朋友。

2017.3.2. 今天，亚太商业不动产学院与中盈仁和商业管理有限公司达成独家战略合作意向。合作范围包括教育培训、管理咨询、项目运营、品牌孵化及资产管理等全领域。双方正式成立“新品牌孵化中心”。同时聘任中盈仁合执行董事CEO穆宏先生（原万科集团招商与市场部总经理）为亚太商业不动产学院学术委员会副主任。

2017.1.7. 亚太商业不动产学院新年第一讲今天开课！这是亚太学院成立十周年最新推出的 “新变化、新思维”名师精讲系列课程，将荟萃学院十年最受学员欢迎的业内实战操盘手专家，逐步推出通过上千名学员调研、学院与讲师共同选定的最经典最新锐的专题内容......首期课程由亚太学院学术委员，原万科集团招商与市场部总经理、现中盈仁合商业管理公司董事总经理穆宏先生主讲：购物中心“招商管控体系”的构建与实施。

2016.7.19. 今天下午参加业内知名的操盘手、亚太学院优秀讲师特别是好兄弟穆宏的创业启动酒会，穆宏曾供职于赛特、华远、永旺等知名的零售及商业不动产企业，并任万科集团招商与市场部总经理，此次成立中盈仁合商业管理公司，专注于商业运营与资产管理。本人在贺辞中预祝穆总和他的团队创业成功，并打造一个中国传统义利结合，现代金融创新均衡的合伙机制与互联网开放共享理念的团队文化、商业模式与服务模型，投资商、开发商与运营商一体的生态组织，为传统实体企业的职业经理人两难困境、行业转型进步趟出一条探索之路……

2014.2.27. 新春伊始，2014年亚太学院第一个研修课程《第二届商业地产全产品链招商租赁研修班》正式开学。来自全国30多个城市的50多位学员济济一堂、学习、交流和联谊……开篇课程“主力店次主力店招商要点和租金模式比较”由万科集团招商与市场部总经理穆宏主讲。

2017.7.1. 今天上午应北京中粮万科半岛广场之邀参加新型主题街区“有氧公社”的开街仪式。有氧公社是一个健康生态主题时尚街区，五官共享、快慢结合，将朝阳大悦城开创的“悦界”主题街区创新推向更加细分阶段，引领京西南乃至北京的新生活导向。

2016.11.29. 考察万科松花湖雪场，号称国内最好、雪道最长和雪道最宽的雪场。北欧、日式与本土原素熔为一体......

2014.2.20. 继续年后商业项目考察“北京金隅万科广场”，号称万科城市综合体/购物中心的第一号样板案子：简洁、舒适、温馨、实用、大气。把北京六环昌平这个远郊区一下子拉到三环水平……

2014.1.22. 刚刚与海内外的基金、资产管理和投行等相关专业人士就万科转型商业地产为象征的中国城市综合体的趋势、创新、投资和运营以及新城镇化的机遇等话题以电话会议方式、做了四十分钟的讲演和交流……

2014.8.27. 今天下午出席赢商网与北京万科联合举办的“购物中心餐厅论坛”，与万科等物业方和俏江南等品牌方诸多知名企业进行了探讨与交流。最后在总结发言时指出，未来餐饮更多是一种餐饮文化，消费者不仅是吃菜吃食物更是吃服务、吃环境、吃文化甚至音乐、灯光等细节。无论是家庭性和社交性自古以来就是中国餐饮的特点、同时也是创新的趋势。而餐饮与购物中心的匹配性、与其它业态的组合、则是形成购物中心整体特点和场所精神的关健……

2013.13.9. 今天周一开了一天会、晚上参加万商俱乐部关于万科第一mall“金隅万科城市广场”研讨会……

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